MIFID II, um novo marco regulatório
Como consequência da evolução dos mercados financeiros,
surgiu a necessidade de revisar a regulação relacionada aos instrumentos financeiros
– MIFID I – que resultou em uma nova versão, popularmente conhecida como
MIFID II
. Esta nova versão concentra seus esforços em melhor proteção ao investidor e maior transparência nos mercados financeiros, aumentando os requisitos de informação tanto para o supervisor quanto para o público em geral.
Ao falar de MIFID II, é necessário esclarecer que nos referimos a um amplo conjunto de normas. Inclui os regulamentos de primeiro nível emitidos pelo Parlamento e pelo Conselho Europeu (uma diretiva que requer transposição nacional e um regulamento de aplicação direta), além de um grande número de regulamentos adicionais desenvolvidos pela
Comissão Europeia
e pela
ESMA
, além dos reguladores nacionais.
MIFID II na Espanha, implementação parcial
Até o momento, as autoridades espanholas não realizaram uma transposição completa da norma, de modo que
nem todas as suas disposições são de cumprimento obrigatório
. O Real Decreto-Lei 17/2017, publicado em 30 de dezembro de 2017, transpõe temas relacionados à negociação algorítmica, centros de negociação, a nova regulação definida, os Organized Trading Facilities (OTF) e um sistema de penalidades.
Isso implica que os temas relacionados à proteção do investidor ainda estão pendentes, assim como os novos requisitos na avaliação da adequação e conveniência do investidor e as obrigações de melhor execução.
No entanto, a CNMV
publicou um comunicado
em 2 de janeiro de 2018 indicando que, em sua opinião,
‘as entidades, infraestruturas e demais participantes do mercado deveriam ajustar sua organização e atividades em geral ao conjunto de normas e obrigações emanadas do marco regulatório MIFID II–MiFIR a partir de 3 de janeiro de 2018’
.
Em 3 de janeiro de 2018, teve início a implementação oficial das disposições regulatórias contidas na MIFID II; é importante destacar que algumas delas teriam eficácia posterior. Referimo-nos, por exemplo, ao Relatório de Qualidade de Execução ou aos cinco principais locais ou empresas de execução, que deveriam ser elaborados nos meses seguintes. Na mesma situação está a figura dos Internalizadores Sistemáticos, que poderiam ser classificados como tal involuntariamente a partir de setembro, com todas as implicações que isso acarreta.
